The Impact of Cash Conversion Cycle on Profitability:The Case of Dairy Cooperatives in Poland
Loading...
Zietek-Kwasniewska_92-109.pdf (622.63 KB)
0000-0003-3817-8499 Date
2025-12-22
Journal Title
Journal ISSN
Volume Title
Publisher
Instytut Ekonomiki Rolnictwa i Gospodarki Żywnościowej - PIB
License
Abstract
Aim: The primary aim of this article is to investigate the effect of the cash conversion cycle (CCC) on profitability within dairy cooperatives in Poland. Material and methods: The article employs a panel data approach to analyze the relationship between CCC and the profitability of 53 dairy cooperatives in Poland from 2018 to 2023. The financial data necessary for the empirical verification were collected from the Emerging Markets Information Service (EMIS) database. The study examines both linear and nonlinear relationships between CCC and the profitability of the entities under study. Results: Empirical evidence reveals an inverted U-shaped relationship between working capital management as measured by the CCC and the profitability of dairy cooperatives. The findings indicate the existence of an optimal CCC level that maximizes the profitability of dairy cooperatives. This level ranges from approximately 21.5 to 23 days, depending on the model specifications. Furthermore, control variables such as leverage and sales growth exert a significant influence on profitability, exhibiting negative and positive effects, respectively. Conclusions: The findings of this study corroborate the significance of effective working capital management for the profitability of dairy cooperatives in Poland. The financial managers of cooperatives, in their efforts to maximize profit, are advised to calibrate the duration of CCC around its optimal level. This article makes a substantial contribution to the extant literature on working capital management by offering a novel perspective on its relationship with the outcomes of dairy cooperatives. The findings are significant in theoretical and practical contexts.Cel pracy: Głównym celem tego artykułu jest zbadanie wpływu cyklu konwersji gotówki (CCC) na rentowność spółdzielni mleczarskich w Polsce. Materiał i metody: Artykuł wykorzystuje podejście oparte na danych panelowych do analizy związku między CCC a rentownością 53 spółdzielni mleczarskich w Polsce w latach 2018–2023. Dane finansowe niezbędne do weryfikacji empirycznej pozyskano z bazy Emerging Markets Information Service (EMIS). W badaniu przeanalizowano zarówno liniowe, jak i nieliniowe zależności między CCC a rentownością badanych podmiotów. Wyniki: Wyniki empiryczne ujawniają istnienie zależności w kształcie odwróconej litery U pomiędzy zarządzaniem kapitałem obrotowym, mierzonym CCC, a rentownością spółdzielni mleczarskich. Ustalenia te wskazują na istnienie optymalnego poziomu CCC, który maksymalizuje rentowność spółdzielni mleczarskich. W zależności od specyfikacji modelu poziom ten mieści się w przedziale od około 21,5 do 23 dni. Ponadto zmienne kontrolne, takie jak zadłużenie oraz wzrost sprzedaży, wywierają istotny wpływ na rentowność – odpowiednio negatywny i pozytywny. Wnioski: Wyniki niniejszego badania potwierdzają znaczenie efektywnego zarządzania kapitałem obrotowym dla rentowności spółdzielni mleczarskich w Polsce. Kierownictwo finansowe spółdzielni, dążąc do maksymalizacji zysków, powinno dostosowywać czas trwania CCC do jego optymalnego poziomu. Artykuł ten wnosi istotny wkład do dotychczasowej literatury dotyczącej zarządzania kapitałem obrotowym, oferując nowe spojrzenie na jego związek z wynikami spółdzielni mleczarskich. Uzyskane rezultaty mają znaczenie zarówno w wymiarze teoretycznym, jak i praktycznym.
Description
Keywords
Citation
Ziętek-Kwaśniewska, K. (2025). The Impact of Cash Conversion Cycle on Profitability:The Case of Dairy Cooperatives in Poland / Wpływ cyklu konwersji gotówki na rentowność – przypadek spółdzielni mle czarskich w Polsce. Zagadnienia Ekonomiki Rolnej / Problems of Agricultural Economics, 385(4) 2025, 92–109. https://doi.org/10.30858/zer/211833